Saturday, July 12, 2014

云顶卖中国发电厂 影响不大

云顶卖掉中国的发电公司业务,对股价有什麽影响吗?
分析员认为,长远而言不会有太大影响,但是短期盈利将冲高,大多数分析员保持了中和的看法。
分析员对云顶(GENTING,3182,主板贸服股)完成脱售旗下子公司--福建太平洋电力有限公司(FPEC)51%股权的最新进展,抱持中立的态度,因为该项脱售不会对该集团的短期盈利带来显着的影响。
根据文告指出,云顶以总值6亿9400万人民币(约3亿6000万令吉),将福建太平洋电力的51%股权,脱售给国投电力控股(SDIC Power Holdings),后者是中国政府控制的公司。脱售该批股权后,云顶仍然持有福建太平洋电力49%的股权。
福建太平洋电力拥有和经营一座724兆瓦的湄洲湾燃煤发电厂。该发电厂位於福建省,与福建省电力工业局拥有长期购电协议(PPA),以供应电力给该省。该协议长达20年,将在2025年到期。
在2013财政年(12月31日结帐),湄洲湾燃煤发电厂为集团贡献1亿零780万令吉盈利,相比2012财政年的1930万令吉。
针对以上进展,大众投行分析员表示,以该51%股权的脱售价计算,该燃煤发电厂的总价值是7亿零600万令吉,这低於该分析员以现金流量折现(DCR)计算的价值,即12亿令吉。
「然而,我们认为该差异并太显着,因为对集团的影响,仅每股约10仙左右。」
云顶并没有交代脱售股权的原因,不过,该分析员相信,云顶放弃有关股权,主要是因为外商在中国独资经营独立发电厂面临不小的挑战。
他预测,就此项股权脱售,云顶将认列2亿令吉的特别盈利。
无论如何,他对此项交易抱持「中和」的态度,因为对集团的影响并不显着。
维持财测
同时,他也维持云顶的盈利预测,因为其之前的盈利预测,已经将电力业务较低的盈利贡献计算在内。
同样的,达证券分析员也对该项交易持「中立」态度,因为认为在短期内,该股权脱售计划并不会对云顶净利带来重大的影响。