联昌证券研究分析报告指出，大股东澳纽银行集团有意脱售大马投银控股股权，若属实料由非本地银行机构接手，但目前未有看见稳固的合并战略基础。
如果国家银行指示银行领域进一步整合，相信马银行（MAYBANK，1155，主要板金融）最有可能是大马投银控股的并购者，可进一步巩固老地位，合并联合资产总值可高达7090亿令吉。
两者资产或注入新公司
大马投银控股股东澳纽银行和丹斯里阿兹曼哈欣，分别持有23.8%和14%股权。策略而言，澳纽银行没理由脱售股权，因属旗下区域网络之一、有强大控制权，并协助改善银行改善风险管理系统等。但澳纽银行或因资本因素脱售股权。
阿兹曼哈欣自2007年开始退居幕后，加上没有后裔在公司内，因此售股计划合理。
至于涉及大众银行和丰隆银行的形式，将偏向合并多于收购，即将两者资产注入新公司最合理。
报告指出，大众银行具高股价净值比，有强大资本进行收购，但较偏向内部扩展；丰隆银行或有意收购，但大众银行估值高于自家估值水平，因此会显著稀释每股盈利。
大众银行和丰隆银行合并的潜在互补效应，包括可优化贷存比率、节省成本，且互补海外网络，尤其是大中华区和印度中国。
未来并购交易估值低
过去国内银行并购交易，平均都在1.86倍股价净值比（P/BV）进行，但报告指出，在股本回酬（ROE）下滑情况来看，未来并购交易的股价净值比估值会比较低。
假设具有15%折扣，估计未来并购活动的股价净值比目标为1.6倍，因此以大马投银控股截至3月底每股4.36令吉账面价值计算，预计收购价格为每股7令吉，即表示潜在股价上涨空间只有5.6%。
大马投银控股与各银行合并互补效益
1.马银行
该银行有意扩展汽车贷款业务，并成为这项业务最大业者，并购后汽车贷款增至535亿令吉，超越现排第一，达469亿令吉的大众银行。
马银行亦可加强旗下保险业务。但收购可能收紧马银行流动资金，投银业务出现重叠，并拉低现有经常储蓄账户比例。
2.大众银行
这将创造大马第二大银行集团，总资产为4480亿令吉。但大众银行偏向内部扩展，因此并购可能性低。
双方在汽车融资市场都是主要业务，因采用不同业务策略，所以并购不是最佳选择。
大马投银控股的高贷款对存款比例也不合大众银行的意。
3.丰隆银行
该银行较大众银行更有意进行并购，虽然对收购价格甚有纪律，但大马投银控股的1.4倍股价净值比并购估值合理。
双方并购后将成多内第4大银行，总资产为2950亿令吉，但高汽车融资不合丰隆银行的意愿，因限制汽车贷款业务，因此丰隆银行竞标大马投银控股的几率不高。
4.艾芬投银
艾芬规模较同行小，因此更有意收购其他银行。该银行大股东大马武装部队基金局（LTAT）也会支持艾芬的并购活动。
双方合并后资产增至1883亿令吉，大过丰隆银行。艾芬估值是行内最低，为并购最大阻碍，亦会明显稀释每股盈利。
5.安联银行
根据过去纪录，安联银行未有积极参与国内并购活动，专注于提升现有业务加值、维持强劲贷款成长、限制赚幅收窄影响，以及扩大收费收入。
因此安联银行或没有兴趣收购大马投银控股。
