你该止损吗?

《你该止损吗？》

投资的路上，当股价下跌时，你是否应该"止损"？

在问答这道题目之前，让我们先了解"止损"的意义。
"止损"是指当某一投资出现的亏损达到预定数额时，及时斩仓出局，以避免形成更大的亏损。如果想要在股市里占有一席之地，其中的不二法门就是盈利要累积，亏损要减少。


投资第一件事就是要保住本金。
因为本金亏损20%回本需要涨25%，本金亏损30%回本需要涨50%，本金亏损50%，回本需要翻倍，本金亏损90%，回本需要涨10倍。这足以显示保本的重要性。

“止损”既是一种理念，也是一个计划，更是一项操作。
“止损“把损失限制在一定的范围之内，同时又能够最大限度地获取成功的报酬，换言之，“止损”使我们能够以较小的代价博取较大的利益。

市面上的“止损”操作
条件止损--> 当买入的理由，现在已不复存在，公司出现了变化时，即刻卖出。
移动停损--> 设定股价往后回退到预定的巴仙后，止损/套利离场。例如股价跌至10巴仙，马上卖出保本，保盈。
技术位停损--> 当股价跌破某个技术支撑点时，马上卖出保本，套利。

其实止损机制真正的意义在于认错。通过止损，我们能够减少我们判断错误所带来的亏损。

止损为什么这么难？
1、害怕刚止损出来，股价就掉头回去~
2、有时候不止损，股价还真的调头回去了，占个小便宜，尝个甜头，下次就更容易心存侥幸，不愿止损了（这是股市的最大陷阱）~
3、连续几次碰到“刚止损出来，股价就调头回去”的现象~
4、还是很喜欢手上的股票~
5、股价变动太大，太快，太突然，还没来及反应，损失就超过止损位和心理承受能力。
6、把损失看成失败。

怎样做到坚决止损？
1、设立简单的机制——只要过了止损位，就坚决止损。
2、知道会有很多时候，刚止损出来，股价就调头回去，不因此感到后悔或恼怒；在买进时机上想办法，而不是放松止损。
3、每次坚决止损之后都肯定自己做了正确的事，不管止损之后股价如何运动。
4、止损之后马上冷静思考做出下一笔股票买进卖出策略，尽可能抓住下一个机会。
5、把损失看成交易的必然的一部分，看成交易的成本，成本不可避免，但可以控制。

操盘手与散户老妈的对话 看完后所有人都沉默了

《操盘手与散户老妈的对话 看完后所有人都沉默了》

俺妈让俺替她看看她买的A股，俺一看吓了一跳——赚钱的那几只股票每只都只赚了几百块，而赔钱的股票中有好几只都赔了上千块，还有一只赔了五千多！

　　俺问：“妈，中国股市那么火，您怎么还赔钱呢？”


　　“我也没赔钱。那些赚得多的股票，都已经被我卖了。这些赔着的呢，我就先拿着，等涨回去之后再卖。”

　　“那些赚得多的股票赚了多少，您就给卖了？”

　　“也就几百块钱吧。我每只股票都只买几百股，涨个一块多钱，两块钱的，我就卖了。”

　　“知道了。妈，要是那些已经赔钱的股票不往上涨，反而往下跌呢？”

　　“那我就在低价再买一点。总会涨上来的吧。”

　　“你在那只赔五千多块钱的股票上仓位最大，有1400股，就是在下跌的时候不断补仓买进来的吧？”

　　“是啊！儿子啊，你看这股票是不是要反弹了？”

　　“妈，我不知道这股票会不会从这个价开始反弹。我只知道，您这样炒股是不对的。”

　　“那我应该怎么炒？”

　　“妈，您首先一定要设止损位。如果股票赔到止损位了，您就止损出来。”

　　“那不就赔了吗？赚了钱的股票，我才能卖啊；赔钱的股票，被套了，那就等着解套呗。”

　　“妈，您是不是希望在每一只股票上都赚钱出来？”

　　“是啊。谁不是这样的？”

　　“我们职业交易员就不是这样的。我们知道炒股必然是有赔有赚，不可能总是每笔交易都赚钱，所以我们也不会希望那个每一笔交易都赚钱出来。妈，每一只股票都赚钱出来是不切实际的想法。越是这样想，就越不容易赚钱，反而容易赔钱。”

　　“那应该怎么想呢？”

　　“您应该把炒股想成做生意。做生意有进有出，进的比出的多，就能赚钱。您可以把赔出去的那些钱看做炒股这门生意的成本，这种成本是不可避免的，确实可以控制的。控制的方法就是坚决止损。”

　　“我一直都没止过损，可是，好多股票先跌一阵子，后来又涨上去了。”

　　“妈，您啦，也就是赶上了这个大牛市，所以，很多时候不止损也能解套。但是，一旦熊市来了，那就会越套越深。”

　　“那熊市完了，不又是牛市吗？总归是能解套的，不过时间长点罢了。”

　　“妈，熊市完了，牛市又会再来，这没错。但是，现在咱是市场经济，上市公司是可以破产的。您那种炒法的最大危险在于，一旦碰上一只不断下跌，并最后变成一张废纸的股票，您就会不断买入，最后赔掉一大笔钱。再说了，钱被套在股票上，万一遇上急需一大笔钱的事，还不是得割肉认赔吗？其实，炒股是可以不被套住的，方法就是坚决止损，做到坚决止损，就永远都不会被套住。”

　　“你讲的也有道理。按你的说法，止损相当于控制成本，那怎么样又能增加收入呢？”

　　“妈，您学得还挺快的。炒股就是要像生意人那样来想问题。妈，如果您当老板，您觉得应该怎么用人，才能增加收入呢？”

　　“能给公司创造价值的，就留下来重用；不能给公司创造价值的，就开除呗。哦，我明白了。你是说，赚钱的股票应该留下，赔钱的股票应该卖掉。对吧？”

　　“妈，您真聪明，不愧是我妈。就是这么回事。把赚钱的股票早早地卖掉，相当于开出好员工，不给他们机会来替您赚更多的钱；而抱着赔钱的股票不放，则相当于留下一群坏员工，那您不头疼才怪呢！”

　　“嗯，你这么说，我倒觉得挺有道理的。我以前怎么就没有想到呢？看来当初让你去做交易员还真是英明决策。”

　　“是啊，妈，多亏您当时高瞻远瞩啦。只要继续发扬这种高瞻远瞩的精神，您炒股就一定能赚钱。其实，买进股票，就相当于招聘员工，你得看长远。员工进来，先是试用期，表现好的留下重用，表现差的不再留用。股票也是一样，买进来之后，看看表现如何，赚钱的就持有，赔钱的就卖掉。”

　　“儿子啊，你这话我琢磨着是那么回事。可是，很多时候，赚了钱的股票不卖吧，就掉下来了；赔了钱的呢，就那放一阵子，又涨上来了。”

　　“妈，炒股之所以难赚钱，就是因为股市上经常出现您说的这种现象。很多时候，股价在一个区间内来回震荡。这时候高抛低收，赚了就走，赔了不止损，好像还不错。但是，股价不会永远在一个区间内来回震荡，最后，股价会突破区间，要么向上，要么向下，一直走很远很远。”

　　“是啊，有好几只股票，我赚了点钱就卖了，卖完之后，眼睁睁地看着它又涨了一倍多。要是当初没卖就好了。”

　　“妈，按您本能的反应和思维习惯呢，您必然会卖掉那些赚了点钱的股票。所以，不要后悔啦！您炒股的思维体系是典型的散户思维体系。这个体系从原则上就不会允许任何一只股票为您赚很多钱。因为，只要某一只股票开始赚了一点钱，它就上了‘可以被卖掉’的‘黑名单’了。您会盯着它，整天琢磨着什么时候把它给卖了。”

　　“这倒是真的。”

　　“妈，您炒股的思维体系比较适合震荡行情，一旦出现大趋势就很不适应了。但是，在震荡行情上，赚也赚不了多少钱，赔也赔不了多少钱；而在大趋势上，则有可能大赚，或大赔。您经常说，凡事要抓重点。炒股的重点就在于做好大趋势，而不在于做好震荡行情。所以，您要采用一种新的思维体系，这种思维体系在股市出现大趋势的时候，能够让您把握机会并控制风险。”

　　“我的思维体系和你说的这种新思维体系有哪些不一样呢？”

　　“妈，你的思维体系是很典型很普遍的。首先，您不愿意接受损失，希望每笔交易都赚钱。其次，面对一个赔钱的仓位，虽然您也担心它会继续下跌，但是您更害怕止损之后它又涨上去，所以您往往选择继续持有。再次，面对一个赚钱的仓位，虽然你也担心卖了之后它会继续涨，但是您更害怕已经赚到手的钱会流失，所以您会选择卖出，锁定利润。最后，您更倾向与相信当前的趋势会翻转，而不是继续。妈，您说，是不是这样？”

　　“好像是这么回事。”

　　“而交易员经过训练培养出来的新思维体系，可以说，和您的体系截然相反。首先，他坦然接受损失，不希望每笔交易都赚钱，只要赚的多于赔的就行。其次，面对一个赔钱的仓位，他不能允许它超出既定的亏损范围，如果止损之后它又涨上去，他可以再买进，所以他会坚决止损。再次，面对一个赚钱的仓位，他相信还有可能赚更多，所以，他愿意承担账面利润流失的风险，选择继续持有，并且会追加仓位。最后，他更倾向于相信当前的趋势会继续，而不是翻转。”

　　“是很不一样。”

　　“这种新思维体系显然不会每次都占便宜，有时候甚至还会吃亏。比如说，止损出来后股票又涨上去了。但是，它最大的优点就是，当股价大跌的时候，您不会被套在里面，当股价大跌的时候，您拿得住，不至于出的太早，而且它一路涨您一路追加，有可能建起来一个赢利的大仓位。如果您做10只股票，其中6只都止损小赔出来，两只小赚，另外两只大赚特赚，那您就一定会赢钱了。”

　　“嗯，不错不错，今天听你这么一讲，我才明白原来股票应该是这样炒的。看来我真的是在瞎炒了……”

买入卖出，你是否喜欢抓头部和底部在哪里？

《买入卖出，你是否喜欢抓头部和底部在哪里？》

头部和底部在哪里？

头部和底部是技术操作者永远没办法抓准的东西。为什么？因为所有的操作者都想抓准头部和底部。


操作者都想抓住头部和底部，造成一败涂地的人俯拾皆是。抓头部和底部的想法违反了顺势操作告诉我们的一切事情。

这是一种武断的做法；落入了“应该”的巢臼；而且不甘臣服于市场。抓头部和底部，不啻宣告：“我懂得比市场懂得还多。。。。。我懂得比其他操作者还多。

我比其他人聪明。”这未免太自大了。自大的人可以赢一阵子，但随后他们就跌得鼻青脸肿。到年底算总帐而赚钱的人，都是那些对市场抱着谦卑态度的人。开门见山地说，务请忘掉头部两个字，忘掉底部两个字。

操作的时候，务必把目前的趋势看作永远不会结束！这教你钳口嚼舌吗？用另一种方式来说：你应该让市场证明他已经做头部或见底反弹。顺势操作总是猜不准头部和底部。。。。。。但是头部或底部真的发生时它会告诉你赶快平仓。

我认识一些操作者，他们偶尔能够抓对头部和底部，并因此沉迷其中。他们真可说时醉心其中。他们没有办法不去做这种事，好似他们的生命全部都系于此。

请你扪心自问：我在操作的时候是不是能够忘掉头部和底部？如果答案是不能，那么请帮自己一个忙；缩手别去操作。

除非你十分富有，否则你不能养成这种习惯。良好的操作这会善为掌握方向（direction）和期间（duration）。。。。。。而不是转折点（turning points。）。

请记住，顺势理论总是抓不住头部和底部。。。。。但在两者之间，顺势操作会发挥无比的力量。

“我们来谈谈头部和底部。（也就是翻多为空或翻空为多的时点）请看下图：

【请看附图】

事实上，我们所有的钱都是在c 和E 之间赚到的，为什么？首先，我们绝不会想在A 买进。当大盘仍在下跌的时候，我们就做多？

现在说说流浪汉搭火车的故事。流浪汉想要搭乘一列往西的火车，如果他不幸搭上往东的火车，那么势必要等火车慢下来、停止、掉头，然后加速往西走。但是这事未免太荒谬。为什么他一开始就跳上正在往西走的火车。

再笨的流浪汉也不会做这种事，但是我看过许许多多操作者却是那么做，也就是在A 点做多。我自己就曾经做过许多次，而且许多次都付出了代价。

我之所以会那么做，是因为我听过，你应该逢低买进，可是这绝对很荒唐。我之所以会那么做，是因为一些分析师告诉我，大盘即将反弹。我之所以会那么做，是因为我觉得，大盘已经“跌够了”或“跌得够多”。

如果我们能够十分肯定底部B 已经不远那么在A 点买进还不算太坏，但事实上在许多例子中，B 仍然离得很远。我们曾经由多数在市场下跌时做多，然后只能祈求市场见底反弹？”

在B 点做多也不见得好，因为在大盘涨到C 之前，我们无法肯定B 就是底部。B 或许是底部，但大盘可能又再次长期下滑。我自己就碰到过许久这种情形。

即使后来证实B 的确是底部，这种操作还是很烂，因为只有在大盘涨到C 时才证明B 时底部，因此，在B做多，不啻是预测大盘的走向，而这并不是聪明的做法。

（是的，大盘有时候可以预测得很准，但这仍不是明智的做法，因为追随市场更为有效。甚至于。想去预测市场，心态已然不正。）

顺势操作的意思是指“见强买进，见弱卖出”。

因此，正确的做法是在C 做多，也就是说，等到市场完成反转，并且已经往我们所希望的方向蓄力前进之后再买进。（火车已经往西开动，我们才跳向移动中的火车。为什么？因为确实知道市场准备上涨的最好方式，就是看到它已经在上涨。）

因此，别去抓头部和底部。且让它们自己去抓自己。为了帮助我们清楚地记得这一点，不妨记住下列说法：想抓头部和底部的人，最后都会抓到大白鲨。

“我何德何能，竟敢去抓头部和底部？我并不够聪明。我怎能抓住他们？

讲这句话的人，这是位一流的操作者。

不为人知的《亚当理论》

不为人知的《亚当理论》

亚当理论是威尔德（J.W.Wilder）所创立的投资理论。威尔德于1978年发明了著名的强弱指数RSI，还发明了其它分析工具如Parabolic SAR (抛物线)、MOM (动量线)、摇摆指数、市价波幅等。

这些分析工具在当时的时代大行其道，受到不少投资者的欢迎，即使在今天的证券投资市场中，RSI仍然是非常有名的分析工具。但很奇怪，威尔德后来发表文章推翻了这些分析工具的好处，而推出了另一套崭新理论去取代这些分析工具，即“亚当理论”。


他在《亚当理论》这本书上的第一章说了一个故事给大家:有一位股票技术分析专家，因为坚信自己发明的指标， 买入一支大幅下跌的股票，原因很简单: 严重超卖了。

当他发现他买入的股票仍然保持下跌趋势， 他加码买入，因为他的指标显示价格己经不可能再跌了。
可奇怪的是， 股价仍像脱了线的风争一样， 反覆下跌。这个专家失望了， 一个人闷闷不乐坐在房间， 不想跟任何人谈论股市。

他五岁的女儿看见父亲整天愁眉苦脸， 便走上前去问个究竟。
专家看着天真的女儿，便跟她解释一下指标超卖，但股价下跌的情况。
他女儿听不明白，只是看到电脑上显示的股价图犹如流水般下跌， 便指着股价图说: "我不明白爸爸说的话，但看来这条线是在下跌啊!"
专家听后，便再次跟女儿解释一番，更向她说明什么是超卖。
女儿越听越不明白,又指着图表说: "可是，图表上的线是在下跌啊!"

这次专家生气了, 不耐烦的说， " 你懂什么呢? 这个叫超卖!!" 这次女儿感到委屈， 竟哭了起来, 叫嚷着说: "那里! 你看一下， 图上的线是在下跌啊! 图上的线是在下跌啊!"

这次专家感到茫然了，若有所思的说: "对啊, 我五岁的女儿都看出价格是下跌，我为什么仍然要坚持价格要上升呢? " 他马上把手上的持仓平掉，更建立了空仓， 然后顺势而操作，最后竟补回损失，还有利润呢。

一、亚当理论的具体应用：

1、在介入投机市场前，一定要认清该市场的趋势是上升还是下跌，在升市中主要以做多为主，在跌市中则以卖空为主，切记买卖方向不要做错，即在升市做空、跌市买涨是最愚蠢而且相当危险的。

2、买入后遇跌，卖出后却升，就应该警惕是否看错大势，看错就要认错，及早投降，不要和大势为敌。不要固执己见，要承认自己看错方向，及早认识错误则可将损失减到较少的程度。在未买卖之前一定要订立停损点，并且不随意更改既定的停损点。切忌寻找各种借口为自己的错误看法辩护，因为那样只会使自己深陷泥潭，损失更大。在投机市场中，不要把面子看得太重，看重脸面则损失票面也。

3、抛弃迷信技术分析指标或工具的做法，各种技术分析、技术指标均有缺陷，过于依赖这些技术分析指针的所谓买卖信号，有可能使资金遭遇被套的危险，那些相反理论买入法或马丁基的加码法教人越跌越买并不是好的投资理论和方法，这些做法坚决摒弃。

二、亚当理论的十大注意事项

1、一定要认识市场运作，认识市势，否则绝对不买卖。
2、进场买卖时，应在落盘时立即订下停损价位。
3、停损价位一到即要执行，不可以随便更改，调低止蚀位。
4、进场看错，不宜一错再错，手风不顺者要离，再冷静分析检讨。
5、进场看错，只可停损，不可一路加注以平均价位，否则可能越蚀越多。
6、切勿看错市而不肯认输，越错越深。
7、每一种分析工具都并非完善，一样会有出错机会。
8、市升买升，市跌卖跌，顺势而行。
9、切勿妄自推测升到哪个价位或跌到哪个价位才升到尽，跌到尽，浪顶浪底最难测，不如顺势而行。
10、看错市，一旦蚀10%就一定要斩立刻断，重新来过，不要蚀本超过10%，否则再追翻就很困难。

炒股奇迹8年增值34倍, 一个天才小散戶的不亏战法

炒股不易,获利更难,一赢二平七亏现象便是炒股之难的真实写照。

　　虽然盈利概率只有一成,炒股十有八九要输,但毕竟还是有投资者赚了钱。而且,据说在民间就有不少高手深藏不露,无论是品种选择、时机把握,还是交易频率、进出节奏等,都有一套投资方法,他们乐此不疲,收益颇丰。

　　一直以来,我就想找一个这样的投资高手,作一次近距离的交流,看看这些年来他在复杂多变的资本市场里究竟取得了怎样的骄人战绩,以及在这些战绩背后有着怎样与众不同的投资故事,特别是在投资理念、方法、技巧、心态等方面有哪些值得普通投资者借鉴的地方。

　　通过一位在证券公司工作的朋友介绍,笔者终于如愿以偿。主人公学历不高,没有上过正规大学,只有一张自学经济管理专业毕业的文凭;他交易不多,每年只操作三五笔,涉及品种仅二三个,甚至因为上夜班连看盘的时间都难以保证。但他是个股市奇才,自2003年起连续8年保持盈利,即使是在指数暴跌的2008年也不例外,历年投入的4万元本金至去年年底已增至140多万元,翻了5番还多……他叫李兵(化名),是浙江宁波某企业的一名普通工人。

　　一个周末的下午,李兵欣然接受了笔者的专访。



　　炒股奇迹:8年增值34倍

　　【笔者】:随着资本时代的悄然到来,投资股市的人越来越多,但在笔者所接触过的投资者中绝大多数出现了不同程度的亏损,即使获利,其盈利也非常有限,像你这样每年都能盈利,短短八年时间资产增值34倍的投资者十分罕见,能否作一具体介绍?

　　【李兵】:我1997年入市,从第一笔投资400股宇通客车开始,至2000年陆续投入本金约4万元。自2003年至今每年都保持了盈利。其中,2003年、2004年获利一倍以上,2005年盈利8%,2006年30%,2007年130%,2008年35%,2009年100%,2010年70%。投入的4万元本金至去年年底已增至140多万元,累计上涨了34倍。

　　【评点】:单就每年盈利的幅度来看,在1亿多股民里,李兵的战绩恐不会排在最前列。但从每年都能盈利、8年累计增值34倍看,李兵绝对称得上股市奇才之一。多数投资者入市多年最终一无所获不是因为没有赚到钱,而是因为赚到的钱后来又还了回去,最终成了一场零和游戏。相比之下,持续盈利、积少成多这种看似不起眼的投资方法正是包括李兵在内的投资高手们能在股市里大获全胜的奥秘所在。



　　制胜秘笈:顺势而为

　　【笔者】:持续盈利是你这些年来能在股市取得巨大成功的关键。其实,许多投资者也都希望能像你那样,但问题是他们做不到的事你却做到了,其中的秘笈是什么?

　　【李兵】:概括起来8个字:尊重趋势,顺势而为。当股市趋势向上时一路持有,向下时不能补仓。如果在趋势向下时过早补仓就相当于再次犯错。因此,作为资金量非常有限的普通散户在炒股时千万不能不尊重趋势股价一跌就补仓。其实,这方面我也曾走过弯路。记得我第一次大额投资买的是海信电器,当时从12元多开始建仓,一跌就买、越跌越买,最后一次买入时价格已跌至6.5元。后来,海信电器跌到5.4元时实在撑不住了,只好清仓,结果亏了60%,教训极为深刻。从2003年开始能够持续盈利,主要也是得益于趋势交易,顺势而为,不与趋势作对。

　　在进行趋势交易时重点注意两点:一是不能追涨杀跌。因为追涨杀跌所带来的获利往往是极为短暂的,但导致的套牢却是永久的;二是不能完全依赖指数。如果说2008年之前指数与个股的关联性相对密切的话,那么进入2009年之后,随着大盘权重股的大量发行上市,这种关联性就弱化了,投资者要是再想依据指数炒股就难了(这里所说的指数是指综合指数)。所以,在进行趋势交易时,投资者不仅要参考综合指数的动向,更要观察分类指数的涨跌以及相互之间的关联性,还有股指期货的市场走势。只有把上述因素结合起来一并观察、分析、研究,才会有参考价值。

　　【评点】:揭开李兵这些年来取得巨大成功的神秘面纱不难发现,其成功的核心密码正在于做到了尊重趋势、顺势而为这八个字。这就如同坐电梯,有的人上上下下到最后从哪里来又回哪里去,有的甚至进入了地下室(亏损),而李兵坐的电梯只上不下,收益随之水涨船高。做到了尊重趋势,顺势而为,相当于坐了部只上不下的电梯,想不盈利也难!



　　
熊市要务:保存实力

　　【笔者】:尊重趋势、顺势而为看上去很美,做起来很难。尤其是在熊市,做到不亏已属不易,要想盈利更是难上加难。这方面你是怎么做的,有哪些体会?

　　【李兵】:2005年上半年,股市在前两年持续下跌的基础上再度出现了恐慌性下跌,最低跌至998点。这一年,投资者要想获利的前提是要保存好实力,否则就无法在接下去的反弹中取得好的收益,这一点我深有体会。记得当时我重仓持有的股票是泰豪科技,当时选择投资这家企业的原因有三个:一是国家领导人曾去这家企业调研,说明企业受到国家的高度重视;二是企业致力于信息技术应用,倡导智能科技生活,当时感到该企业极有可能成为引领中国智能建筑电气产业发展的龙头企业;三是估值低、盘子小、公积金和净资产等方面的优势十分明显。在2005年大盘调整中,虽然泰豪科技也出现了一定程度的下跌,但该股跌幅非常有限,加之买入后做过几次高抛低吸,股价下跌但筹码增加,所以,当年总体盈利仍达8%左右,年底资产总值也首次达到了6位数(10万元)。更重要的是保存了实力,为参与后来的上涨行情准备了充足的子弹。

　　【评点】:熊市炒股,赚多赚少无所谓,关键是不能输得太惨,否则,子弹打完了,即使行情来了跟你也没有关系,这一点许多投资者都深有体会。假如投资者能在熊市保存好足够的实力,一旦行情转暖,就会有充足的本金参与反弹,享受股市上涨带来的无穷乐趣。



　
　让利润飞跑,把亏损截断

　　【笔者】:你在谈话里多次提到让利润飞跑,把亏损截断,这与一些投资者经常采用的止盈、止损方法有什么区别,实际操作时能否做到?

　　【李兵】:可以这样说,让利润飞跑、把亏损截断是实现持续盈利的精髓和核心。这方面,我既有成功的经验,也有失误的遗憾。应该说,2006年选择的几个品种都是当时市场的大牛股,虽然也带来过一定的收益,但主升段还是没能抓住。譬如用友软件,这是一家业绩非常突出、市场占有率高、在软件业极具代表性的企业,当时17-18元买入,23-24元卖出,赚了30%左右(后来该股涨到了68元)。之后,又参与了中青旅投资,6元多全仓买入,两三个月后9元多卖出,获利50%。后来,该股用了一年多的时间涨到了37元以上。这两只处于上升通道的股票当时都没有做到让利润飞跑,留下不少遗憾。所幸的是,2006年除了在投资宁波联合时有过亏损外,其余都是盈利,总体涨幅大概在30%左右,年底市值达到了13万元。

　　【评点】:李兵的投资经历告诉人们,让利润飞跑,把亏损截断是一把成就投资大业的尚方宝剑,但拥有并且用好这样的尚方宝剑须具备两个条件:一是要有一双发现牛股的慧眼,能在数千只股票中及时准确地发现潜在的牛股并及时买入;二是要有一股拿住牛股的底气,无论市场风云怎么变幻,舆论环境多么不利,都能做到不为所动,一路持有。



　　与企业同呼吸,共命运

　　【笔者】:从你的介绍中发现,你在选择投资品种时对消费、医药、军工和高科技等行业的股票关注较多,在投资风格方面除了擅长大势研判外,也非常注重公司研究,这是出于什么样的考虑?

　　【李兵】:我的投资理念是:从基本面入手,注重成长,价值投资。投资者买入一只股票,实际上就是投资一家公司,因此一定要与企业同呼吸,共命运。2007年,我先是在1月份以9元多的价格全仓买入康恩贝,当时这家企业已拥有自己的生产基地,形成了一定规模的产业链,当时对这家企业的估值目标是28元。结果,当年该股就涨到了28.55元。

　　2007年3月,当康恩贝涨到12元多时我选择了卖出。当时之所以要卖出康恩贝并不是不看好它的未来,而是发现了另一家更有投资价值的公司安琪酵母。卖出康恩贝后,我立即用腾出来的资金满仓买入安琪酵母,买入价20元左右,后来通过高抛低吸又把成本降到了15元左右。

　　建仓后,我发现安琪酵母在生产经营各方面都非常不错,就是感到在江浙一带的发展不够积极。于是,我通过上市公司网站向公司管理层提出了有关发酵合作、市场拓展和广告宣传等方面的合理化建议。结果,不仅提出的部分建议很快被公司采纳,而且公司还派出浙江地区负责人具体落实我提的建议。后来,我又把有条件与公司合作的一些药店信息发给公司,公司又派人专程来浙江进行调研。当安琪酵母涨至30-32元时我才卖出,投资该股获得近1倍的收益也为2007年全年实现130%的收益立下了汗马功劳。

　　投资安琪酵母给我留下的深刻体会是,投资者通过提出建议,加强与上市公司的联系沟通,不仅能最大程度地发挥投资者在企业发展中的积极作用,而且有利于对公司生产经营情况的全面了解,进一步坚定投资信心。

　　【评点】:小散户也能在参与企业生产经营中大有作为,这种多数投资者连想都不敢想更不要说做的事情竟然在李兵身上变成了现实。这也使笔者更加明白这样一个道理:要想成为股市里少数的赢家,必先成为股市里少数的另类,做一个与众不同的股民,一个与企业同呼吸、共命运的另类投资者。



　　学会估值:炒股的基本功

　　【笔者】:炒股实际是炒未来,炒未来关键是要学会估值。你在康恩贝9元多的时候就认为它的合理估值是28元,结果当年就涨到了你所估值的价位,这其中有什么奥秘?

　　【李兵】:对康恩贝的估值从预判到实现只有几个月的时间,这其中既有公司本身价值所起到的作用,也有大盘配合的因素。还有一只股票同样能说明散户学会估值的重要性,那就是中国石油。2007年中国石油公开发行时,我也参与了申购且中了1000股,同时中签的还有我的4位同事。中签后,我就对中国石油的合理价位进行了预估,从该股的流通盘、盈利率、分红率等因素来看,我对它的估值是18元以下,这与当时绝大多数人认为它是亚洲最赚钱的上市公司这一市场预期明显不符,但我依然坚持自己的判断,在中国石油挂牌交易首日设定了自己的心理价位35元,只要开盘价在35元以上就卖出。结果,挂牌交易首日,中国石油大幅高开,我毫不犹豫地通过集合竞价方式以48.60元的开盘价将它卖出,卖出价比历史最高价只低了2分钱。

　　另外,在中国石油上市当天,我预感该股6个月之内极有可能破发,于是将这一情况告诉其他4位同事,结果有3位同事听了我的话后及时卖出,另一位同事当时没有卖出,直至中国石油跌至12元时心理彻底崩溃才割肉卖出。值得一提的是,还有一个朋友在30元价位拿出全部家当买入中国石油,我劝其及时离场,结果他赔些交易费后以30元的价格及时清仓躲过一劫,否则后果不堪设想。

　　在石化双雄时价为16.13元、12.34元的2008年6月10日,我还估值过一次,认为这两只股票的合理定价在10元和6元左右,低于该价位才是低估。结果4个月后,伴随大盘的调整,双雄股价分别创下了9.71元和6.56元的调整新低。

　　【评点】:作为散户,虽然在许多方面都无法与实力强大的机构相提并论,但这并不意味着散户不需要学会对股票的合理价位进行必要的估值。恰恰相反,学会估值正是散户成功炒股的一项基本功。李兵的成功实践充分说明,散户也要学会估值,特别是要对自己所关注和拟投资的公司作出合理估值,而不是随波逐流,人云亦云。



　　逃顶:逆市获利的法宝

　　【笔者】:2008年,股市直线下跌,无论是大盘还是个股都几乎把前两年的涨幅悉数抹去,绝大多数投资者在这轮暴跌中损失惨重,而你不仅毫发未损,而且还逆市获利35%,堪称奇迹。在创造这一奇迹的背后有些什么样的经历,能否介绍一下?

　　【李兵】:关键在两点,一是及时逃顶。前面我已经讲到,要让利润飞跑,把亏损截断。顺势而为其实也包含这两个方面,既要让利润飞跑,又要把亏损截断,而且从某种意义上讲,后者比前者还要重要。作为普通散户,我一直把大盘的走向放在首位,在大盘没有确认见顶的情况下,喜欢顺势而为,以获得最大的收益;但当大盘确认已经见顶时,就要迅速离场,以免给后面的投资带来被动。所以,在大势不好的情况下我在4700点上方先撤资20万元,部分资金留在股市。另外,当2008年5月指数从高点下来已打对折、许多人开始唱多时我依然看空股市,当时主要鉴于高估值高风险、通胀无牛市、总体经济形势趋于悲观、人民币升值暂告段落、畸高的房地产价格、贸易顺差同比下降以及不断出现的意外事件等八方面利空考虑。实际上,当时助我成功逃顶的头号功臣正是这看空股市的八点理由。

　　二是果断出击。在逃顶的同时,还要抓住时机,果断出击。在2008年3月初至4月初的单边下跌市里,我一直空仓,可以说是毫发无损。但当大盘开始逼近3000点大关时,其实当时也没有预料到政府会突然出台大幅降低印花税政策,我只是凭着多年来积累的看盘经验,在4月22日用剩余资金满仓买入一直喜欢的股票达安基因,买入价12.80元,接下来便是享受市值一路膨胀的感觉,记得当时还曾后悔买得太少。

　　由于判断当时的行情只是反弹,因此到了5月6日,感觉大盘马上要有大的调整,上午一开盘便把达安基因卖掉,获利了结。没想到的是,5月7日大盘果然大跌150点以上但达安基因居然开盘涨停,后来又连续大涨。虽然没能吃到最美味的一段鱼肉,但从大盘后面的走势来看,我这次逃顶还是正确的,所以并不后悔。加上之前在中材科技和片仔癀两只股票之间滚动操作取得的收益,当年在指数暴跌的情况下,本人的市值再次刷新了历史纪录,年收益率35%,总资产超过41万元。

　　【评点】:熊市炒股,能够成功逃顶已经相当不易,做到逆市获利更是难上加难。而逆市获利的前提和关键是要学会逃顶。从某种意义上讲,逃顶就是逃命,只有把命保住了,才有可能日后东山再起,实现投资梦想。



　　选股一绝:抓小放大

　　【笔者】:2009年上半年,指数出现了近一倍的涨幅,当年你也获得了一倍的收益,并使账户里的资产再上一个新的台阶从41万元涨到了82万元,这一阶段的关键又是什么?

　　【李兵】:也是两点:一是成功抄底,该出手时就出手。2008年11月,发现指数自见底1664点以来已拒绝调整,不再创新低,许多股票更是轮番上涨,市场明显充满了生机。一看机会来了,我又把原先撤出的资金再次搬回股市,结果抄了个大底;二是抓小放大,弃弱择强。资金进去后,我先满仓买了獐子岛,18元买入,34元卖出,获利后又建仓恩华药业,20元进,22元出。这两只股票的共同特点是盘子适中,股性活跃,非常适合散户操作。现在看来,当时的这一选择也是明智的。假如当时不是抓小放大而是相反,结果也会相反只赚指数不赚钱。

　　【评点】:散户要想取得超过大盘的收益,除了需要适时抄底外,还要选对股票,否则极有可能赚了指数不赚钱,欢欢喜喜一场空。从连续多年沪深股市的表现看,给投资者带来良好回报的大多是那些盘子适中、股性活跃的品种。当然,时机和节奏的把握非常关键。相比之下,那些超级大象由于股性相对较呆,投资获利的难度就大得多。



　　既要充满信心又做最坏打算

　　【笔者】:进入股市以来,你在投资路上可谓顺风顺水,有没有遇到过不顺手的时候或者说也曾做过坏的打算?

　　【李兵】:的确有过不顺手的时候,也做过坏的打算。卖出恩华药业的时候感到该股还不能抵御市场风险,相比之下,感到中国重工抵御市场风险的可能性更大些,尤其是在整个宏观经济存在变数的市场环境下。同时我发现,中国重工具有军工、次新、资产注入等题材,盘子不大,价格也适中,于是我在该股上市后不久卖出恩华药业,并随即以7元多的价格全仓买入中国重工。但上市后,该股却连收5阴,不断下跌,直至6.44元才止住。在这种情况下,之所以能够坚持住,关键是我对该股充满信心,而且有明确的目标位,同时还做好了最坏的思想准备,并不指望它立即上涨。但股市就是这样神奇,你越指望它涨它越是不涨,当你不指望它涨的时候它却常常带给你意外惊喜。2010年,之所以能够取得七成收益,年底账户总值达到140万元以上,主要也是得益于中国重工的大幅上涨。实践表明,既能充满信心,又做最坏打算是股市投资者必须拥有的良好心态。

　　【评点】:炒股也是炒预期。在对具体品种的看法上,面对同一只股票,往往有人充满信心、视作宝贝,有人不屑一顾、弃之恨之。这种现象在充满变数的资本市场本也正常,问题在于,有些投资者面对同一只股票,当它上涨时充满信心、视作宝贝,等它下跌后又不屑一顾、弃之恨之,在这种心态主导下追涨杀跌就在所难免。所以,股票没有绝对的好坏之分,对任何股票都既要充满信心,又做最坏打算,尤其是当股票出现下跌时更要充满信心,当它上涨后须做最坏打算。



　　合格投资者应具备的素质

　　【笔者】:在我接触过的投资者中,你是一位选股有眼力、操作有定律、结果较成功的投资者。在充满变数的股市里,要做一名合格的投资者你认为应具备哪些素质?

　　【李兵】:我认为,一个合格的投资者至少应具备以下四项基本素质:一是要会分析大盘,这是对投资者技术面要求非常高的素质要求。投资股票最关键的是要学会趋势投资,在大势不好或方向不明的情况下进行个股投资显然是冒险行为;二是要会挑选个股,重点在于学会对个股基本面的研究和把握,尽可能选择成长性好的上市公司进行长期投资;三是要会及时止损,要在综合考虑大盘和个股的具体情况后确定是否止损。一般来说,当个股运行到前期盘整区域的低点时就要及时止损,当股价低于买入价的12%时也要止损。一个不合格的散户割肉大体都有这样四部曲:一开始觉得亏得厉害下不了手,亏损加大后内心的痛苦逐渐加深,麻木不仁后放任亏损扩大,极度绝望后再一刀下去能剩多少就多少;四是要有良好的心态。投资股市的钱占家庭总资产的比例原则上要低于50%。当盈利达到一定程度后最好撤出本金,只剩下盈利部分留在股市,千万不要把坏心情带给你的家人。上述四条我自己做得也不够好,就当和大家共勉吧。

　　【评点】:会分析大盘、会挑选个股、会及时止损、有良好心态,李兵总结出来的这些作为一名合格投资者应具备的素质看上去并不深奥,做起来也并不复杂,但却不是所有的投资者都能做到、做好的。成功的投资者之所以能取得成功,起基础作用的其实也正是因为他们较好地具备了应有的素质。



　　股市奇才的不亏战法

　　【笔者】:除了拥有合格投资者应具备的素质外,你在投资实践中还原创了一套适合自身实际的不亏战法。能否介绍一下这一战法的核心内容,以及与必备素质之间的关系?

　　【李兵】:拥有合格投资者应具备的素质是成功投资者的共同特点,但不同的投资者还需要有一套适合自己的具体投资方法。我的投资方法是自己原创的不亏战法,主要内容包括:一是顺势而为,这是绝大多数散户的弱项。二是要善抓热点。学会把握板块轮动节奏,善于观察和研究各分类指数和相关指数,且能辩证看待,总结彼此之间的关系和规律,及时抓住其中的龙头品种。三是要研究公司。途径有很多,投资者可以从上市公司的路演资料着手,了解上市公司的基本资料,包括公司发展规划、产品竞争力等。此外,可通过网络上的路演中心、证券交易分析软件、上市公司网站、有关部门发布的相关信息以及上市公司公告和财务报表等去具体研究上市公司。四是要建立自己的交易系统和估值评价体系,要做到这一点很难很复杂。五是要把握主力思维模式,克服自身心理障碍。一个健康从容的投资心理同样是战胜市场的必备条件。六是要掌握必要的技术分析方法,并善于思考和总结。以上6条归结成一句话,那就是:要想在股市投资中保持不亏,必须做到趋势投资和价值投资的有机结合。

　　【评点】:必备素质和不亏战法作为成功投资者的两大利器相辅相成,缺一不可。必备素质是不亏战法的基础和前提,如果没有必备素质这一基础作为支撑,再好的不亏战法恐也难以付诸实施;如果仅有必备素质这一基础而无适合自身实际的不亏战法,同样难以取得实实在在的收益。

外资回来了

自从令吉兑美元汇率跌跌不休之后，马来西亚的股市便面对很大的煎熬，因为股市也随着汇市不断地探底，大家似乎看不到下跌的尽头。不过，笔者在9月底当马来西亚国家银行公布8月货币及金融发展报告中 #1，可以看出股汇市的跌势已经达到了谷底。

这主要是因为这份报告的几个图表正显示着正面的迹象，例如贷款出现从谷底反弹的趋势 #2，这对笔者而言是一个明确的讯息，显示商人开始认为市场的坏消息已经出尽。也就是说，他们认为以后的情况已经不可能比现在更坏了，所以他们觉得现在是继续做生意的好时机。




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生意人的目的就是赚钱，他们的触觉非常敏感，所以既然他们认为以后不会比现在更坏的话，那么你们还认为未来会比现在更坏呢？

此外，从另一个图表中 #3也可以看出M1和M3也出现回弹的走势，所谓M1就是现金，而M3就是现金加定期存款，这也意味着马来西亚资金市场的游资开始回流，金融体系也拥有越来越充裕的资金，可以提供更多的借贷活动。

当然，这报告的也显示家庭贷款趋势没有改善的迹象 #4，对于此笔者一点也不感惊讶，因为大部份消费人对未来仍然没有多大的信心，他们不太敢大事开销。再加上，房地产价格高涨之后，银行也谨慎发放贷款，所以家庭贷款没有回弹是理所当然的。




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然而，为何在这报告出炉之后，令吉兑美元汇率不但没有马上回弹，反而越跌越低，甚至是达到4.40令吉以下的水平呢？其实，相信市场的玩家已经察觉这个讯息，只是他们想在更低的价位买到更多的令吉，所以他们便不断地卖出令吉，制造令吉兑美元汇率会继续滑跌的恐慌。

当这些市场玩家在市场吸纳足够的令吉之后，他们便开始推高令吉汇率，所以从10月7日开始令吉汇率开始走强，而且增值的幅度令人感到惊讶。然而，对于了解国行报告讯息的人，应该早早就预见令吉汇率会出现这样的走势。

随着令吉汇率回弹之后，现在市场开始问的问题便是：“令吉汇率的反弹趋势会持久吗？”当然，这是一个值百万元的问题，相信没有可以准确的回答这问题。

如果有留意市场讯息的话，不难发现我国有一笔600亿 #5 令吉债券于未来6个月至12个月，如果这笔债券到期并撤出马来西亚的话，那么这对令吉汇率是一个重大的打击。对于这一点，相信有关当局也非常明白。

所以，首相拿督斯里纳吉不久前宣布一项200亿令吉振兴经济计划，包括通过ValueCap到马股中收购价值被低估的股项，笔者相信这笔资金将会在未来6个月12个月这期间扮演着重要的角色，那就是让市场知道令吉汇率，以及股市会保持稳定的上升趋势。





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如果这笔600亿到期的资金知道马来西亚的股汇市会起的话，相信他们不会愿意在这个时候马上将撤出马来西亚，他们会希望趁着马来西亚股汇率的上涨趋势中再多赚一点。此外，在马来西亚外资看到马来西亚股汇率出现了赚钱的机会，相信他们也会开始流入马来西亚，这使得马来西亚股汇可以更稳步上升。

当然，这笔200亿令吉的振兴经济计划是否能够发挥预期的效果，并如笔者所设想般可以让股汇市平稳扬升，则需要时间来证明。

令吉狂贬效应发酵 9月开始吹涨风

令吉今年以来狂贬30%的效应开始发酵，多种进口商品或有原料和零件进口的物品于9月份开始酝酿涨价，包括豆类、农产品、香料、罐头食品、文具、日用品及汽车等，甚至旅游配套也难逃涨价。


　今年天然灾害少，粮食收成佳，价格稳定，但无奈令吉贬势强劲，以致干粮进口成本增加，商家不得不上调干粮售价。

　大马干粮进出口商会总会长拿督斯里蔡宝镪在接受《中国报》电话访问时指出，干粮进口成本的涨幅大约在10%至50%，一般涨幅为20%，涨得最高的是大葱，增长了50%。

　“大马90%干粮是从外国进口，包括大葱、辣椒干、豆类、小麦、花生、香料和食品罐头等。这是个开放市场，像印度买大葱的成本涨了70%，商家可转向中国购买，尽量稳定货品价格。”

奶粉原价售无优惠

　蔡宝镪指出，国内奶粉主要由奶粉公司进口，过往可能是以买10箱送3箱的优惠方式卖给批发商，但现在少送或不送了，故商家可能会以原价售卖给消费者，不再有优惠价，这也是变相涨价的方式之一。

　另外，汽车维修业者也在早前接获零件厂商及供应商通知，所有进口车电箱一律调涨10%。除了汽车电箱以外，陆续喊涨的汽车零件与部件包括轮胎等，预料将调涨5至10%。

文具价可能受影响

大马文具主要从国外进口，除了纸张多从泰国和印尼进口外，其他文具大多从中国进口。

　大马文具书业联合会名誉会长郑东星指出，文具供应商目前所采用的汇率还是相当稳定，未来几个月内，商家在进口新货时可能会感到吃力，文具价格可能也会受到影响。

　“在未来数个月，商家可能需要有心理准备，但我们也会尽量维持稳定价格。”

　蔡宝镪说，令吉兑美元早前从3.20水平贬至3.80水平时，因商家出售的仍是早前购买的库存，故仍维持售价不变，但在8月份进口的货品则因成本增加而陆续涨价。

旅游配套已涨10%

7月份至8月份令吉贬值超过15%，大大增加旅游公司成本，赚幅受压，旅游配套价格调高10%左右，倘若令吉持续贬值，旅游公司可能也会再涨价。

　大马华人旅游业公会全国会长陈三顺指出，令吉贬势出乎预料，未来走势不明朗，该公会也在探讨是否有要提出要求客户尽早缴清旅费，好让旅游公司能尽早兑换外币，不再受令吉贬值影响。

　“已缴付大部分旅费的客户基本上不会面对费用调涨的情况，若只给小部分订金，我们则会通知他们尽早缴清，否则过了一个期限后，可能会面临旅费的调涨。”

　他指出，令吉贬值使得旅游业者也缩短客户的缴费期限，过往可能需要出发前2个星期或1个月就必须付清，现在可能考虑要客户在出发前一个月半就得付清。

　“就目前情况来看，国人仍会选择国外旅游，令吉贬值后，部分客户可能会缩短外国旅游的行程与天数，部分客户也会转向本地旅游。”

进口原料带动商品涨价

马来西亚中小企业公会前会长郑己胜指出，商家在进口商品时，单单兑换率成本在5月份至6月就增长了17%，8月和9月涨幅更是扩大至20%至35%，一些日常用品如洗发水、消费品、原料和零件等都可能会涨价。

　“一些虽然在本地制造，但原料和零件从外国进口，也会对带动商品价格成长。”

　他指出，虽然有些商品价格没有调涨，但分量却减少，这也是商家在面临成本压力时采取的另一种应对方式。

调高售价 商家担心影响销量

消费税落实后，市面上不少商品已开始涨价，令吉近期疲软不已，特别是在8月份波动更为激烈，令进口成本提高，商家调涨售价之余又担心影响销量，进退两难。

　郑己胜指出，美元走强，令吉疲软对商家造成沉重压力，成本提高预计将使赚幅进一步被削减，上调售价在所难免，但担心价格调整后，再度影响销量。

　“大家都感觉到许多商品都在酝酿著涨价的情况，过去一些商品价格已开始涨价，但这都是过去3个月的库存。令吉在8月份的跌势凶猛，跌幅将近10%，一些8月份进口的商品和原料，价格都会上调了20%左右。”

　过往供应商在给予报价单时，都会有一、两个星期期限，只要在这段期间下单，这个价格仍是被接受的。但近期令吉波动太大，期限缩短，今日倘若不下单，明天又得重新估价，商家都承担不起这个亏损的风险。

组装汽车也受影响

令吉贬值冲击大马汽车领域，受影响的不仅是进口整装汽车（CBU ），因本地组装汽车（CKD）部分零件得由国外进口，也是以美元计算，因此对汽车公司盈利和赚幅都会带来影响。

　大马汽车商公会（MAA）主席拿督艾莎指出，本地汽车的进口零件比重不一，有些汽车90%零件为进口，有些介于20%至30%不等，因此受影响程度不同。

　被问及令吉贬值是否会推动车价上涨时，她指出，调涨车价是由个别公司自行决定，不会事先告知其他业者，因此她也不会知道，但预计车价不会下跌。

　大马宝马集团（BMW）董事经理兼总执行长艾伦哈里斯日前指出，由于令吉不断贬值，进口商面临一些财务压力，倘若令吉继续贬值，不排除明年初提高汽车售价的可能性。

参考亚洲金融风暴措施 政府应助国人渡难关

令吉贬值和油价下跌已影响整个经商环境，政府应当采取平衡策略，不应只是一味打压商家涨价，而是应当著手解决经济问题，或可参考1997年亚洲金融风暴时所采纳的措施，例如降低税率等，减轻业者压力。

　郑己胜说：“在这个非常时期，很多人也希望政府能采纳在97年所实施的措施，如减少门牌税等，让人民能渡过这一难关。”

　他指出，电费价格早前因原油价格上涨至每桶100美元（约432令吉）而上调17%，目前油价已挫至50美元（约216令吉）以下，因此电费应当下调至比以往更低水平。

公会吁下调电费

　“许多公会也在呼吁国家能源（TENAGA，5347，主要板贸服）下调电费，因电费对商家造成直接影响，政府应当施加一些压力给国营企业。还有就是燃油价格的降幅，这也是让人很纳闷的，国际油价下跌了很多，但零售价还是降得很慢。”

　另外，政府也应当更进一步开放市场，让人民能够买到更低廉的商品，比如白糖，国际市场糖价目前为每公斤1.80令吉，但国内售价还是锁定在2.85令吉。